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平特一肖论坛王中王:業績巨虧,股價腰斬:這家“華為概念股”說變臉就變臉!

2019-05-23 18:07:08   來源:投資家網  作者:財經銳眼 

摘要:這幾天,華為事件持續發酵,帶動A股5G概念卷土重來,華為供應商歐菲光也趁機收獲一個漲停。

導讀:這幾天,華為事件持續發酵,帶動A股5G概念卷土重來,華為供應商歐菲光也趁機收獲一個漲停。


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(任正非在5月21日接受媒體采訪)


但是,今年以來,歐菲光接連曝出業績巨虧、負債高企、終止重組、機構減持等一系列負面,實在配不上這個漲停了。


白馬股的昔日輝煌


年初,5G概念引爆A股,歐菲光(002456.SZ)乘著5G東風扶搖直上,股價從8塊多漲到16塊,幾乎翻了一番。


近日,華為事件持續發酵,5G概念卷土重來,歐菲光又趁機收獲一個漲停,股價一掃頹勢,開始反彈行情。


作為華為P30攝像頭主力供應商,歐菲光是智能手機行業知名數碼產品供應商之一,公司成立于2001年,總部位于高科技前沿陣地深圳,并于2010年成功登陸深交所。


目前,歐菲光旗下擁有兩大業務板塊,即光學光電業務和智能汽車業務。其中,光學光電業務是公司的現金奶牛,每年為公司貢獻90%以上的利潤。


光學光電業務涵蓋光學產品、觸控顯示產品、傳感器產品,翻譯成大白話就是攝像頭、觸摸屏、指紋識別,主要供應國內外智能手機生廠商,客戶有華為、小米、OPPO、VIVO、蘋果等。


智能汽車業務涵蓋車載攝像頭、中控系統等汽車電子產品,主要供應給整車生產企業,目前利潤貢獻不足2%,幾乎可以忽略不計。


值得注意的是,歐菲光上市時間恰逢智能手機爆發期,公司營收每年邁上一個新臺階,上市前三年增速都在100%以上。

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歐菲光成了資本市場的香餑餑,獲得資金格外青睞,分別于2013年、2014年、2016年三度增發,累計融資48.7億元。


上市之初,歐菲光總市值不足70億,到了2017年下半年,公司總市值已經突破700億大關,直接奔向“千億市值俱樂部”,被外界譽為A股“大白馬”。


業績巨虧,跌落神壇


照這個勢頭發展下去,歐菲光的未來應該是一片光明。但是,今年五一前夕,在外界沒有一絲絲防備的情況下,歐菲光扔出了一顆重磅炸彈。


4月26日,歐菲光發布2018年度業績快報修正公告,報告期內實現營業收入430.5億元,同比增長27.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.19億元,同比下降163.1%。

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這是歐菲光上市以來首次虧損。歐菲光解釋稱,造成業績差異的主要原因是與存貨相關的跌價準備計提和成本結轉合計24.37億,并對應收賬款計提壞賬準備0.75億。


而在今年1月31日發布的業績快報中,歐菲光預計2018年營業總收入430.5億,同比增長27.4%;歸母凈利潤18.39億,同比增長123.64%。


這樣的好成績,讓歐菲光成為A股一道耀眼的光。業績快報點燃了歐菲光股價上漲的導火索,股價從1月底開啟強勢反彈,股價翻了一番。


如今享受完股價上漲的快感,歐菲光翻臉比翻書還快,兩份業績報告之間,從盈利18.39億下修為虧損5.19億,差額超過23億,吃瓜群眾的雙下巴都被嚇掉了。


深交所隨即下發關注函,要求歐菲光就業績差異做出合理說明。而歐菲光的回復函,簡直讓人哭笑不得。


歐菲光全程否認業績“大洗澡”,并甩鍋公司財務部,稱財務部人手不足導致計算結果出錯。我就呵呵了,難道歐菲光找不到更上檔次的理由了嗎?


真是可憐了歐菲光的會計們,平時加班做報表,業績巨虧還要被拉出來背黑鍋。忍不住問一句,會計們這是招誰惹誰了?


值得一提的是,業績巨虧之前歐菲光早有動作。2018年3月,歐菲光內部審計負責人辭職;2018年9月,歐菲光換掉合作7年的會計師事務所大華,改為信永中和。


存貨創新高,賣股求活路


歐菲光凈利潤暴跌,講了許多年的業績神話被打破了,隨之曝光的還有公司最真實的財務狀況,其中最扎眼的就是公司拿來“擋槍口”的存貨。


歐菲光一直標榜自己堅持“以銷定產”的經營模式,以市場需求及客戶訂單為導向進行量產。但是現實直接“打臉”,歐菲光2018年銷售量與庫存量的增長存在巨大差距。


2018年年報顯示,歐菲光銷售量同比增長4.54%,而庫存量同比增長158.11%,這差距不是一星半點。


2018年末,歐菲光存貨賬面余額為105.53億元,創出歷史新高。與此同時,歐菲光的存貨周轉天數不斷延長。


2014年至2018年,歐菲光存貨周轉天數由49天延長至79天,足足多出來30天,存貨就像稻草一樣慢慢積壓下來,最終壓垮了公司業績。

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存貨之外,歐菲光負債高筑也引起外界關注。2018年年報顯示,歐菲光負債總額292.61億,資產負債率高達77.08%。


截至2018年末,歐菲光流動負債218.78億,非流動負債73.83億,公司的資金鏈已經相當緊張了。


業績巨虧的利空消息發出后,資本市場還來不及做出反應,歐菲光已經搶先一步停牌護盤。4月29日晚間,公司以“重大事項”為由申請停牌。


這個所謂的“重大事項”,其實就是賣股求生。根據公告,歐菲光擬引入國有背景戰略投資者,向其轉讓公司股權比例不低于公司總股本的18%。

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隨后發布的公告顯示,歐菲光股權受讓方為南昌工控。正當吃瓜群眾翹首以待時,歐菲光在5月8日晚間再爆冷門,稱與南昌工控的合作談崩了。


不到兩周時間,歐菲光與南昌工控的聯姻就閃電終止了。外界強烈質疑,這分明就是歐菲光自編自導自演的一出好戲,不過是“權宜之計,虛晃一槍”。


有意思的是,趕在同一晚,歐菲光公告了另一則股權轉讓計劃,稱公司已與深圳資本簽署《合作框架協議》,深圳資本下屬公司深投共贏擬受讓歐菲光股本總額的5%,交易價格待定。


一計不成,又生一計。歐菲光兩則股權轉讓之間完美實現無縫銜接,賣股求生的欲望可以說是很強烈了,但外界是否接受又是另一回事兒了。


5月9日,歐菲光復牌,連著2個一字跌停,10個交易日內,股價幾乎腰斬,昔日A股“大白馬”跌落神壇。

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員工持股計劃虧損過半


在歐菲光急著賣股求生的同時,公司第六期員工持股計劃全部賣出,但是損失慘重。


5月15日晚間,歐菲光公告稱,第六期員工持股計劃相關的公司股票4167.83萬股已全部賣出,成交總金額為3.44億元,成交均價為8.25元/股。


歐菲光第六期員工持股計劃開始于2017年4月,總規模7億元,成交均價為16.8元/股。如此看來,該期員工持股計劃清盤后虧損高達50.86%,員工本金僅剩一半。

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正所謂“一報還一報”,對內,歐菲光坑慘了公司員工;在外,歐菲光正在遭遇機構投資者拋棄。


2017年末,共有157只基金重倉持有歐菲光41,953萬股,占流通股的比例為15.79%。


2018年末,只有43只基金重倉持有歐菲光20,729萬股,占流通股的比例為7.77%,急速下降。


2019年一季度末,有41只基金重倉持有歐菲光7,275萬股,占流通股的比例大幅下降至2.73%。


即便如此,歐菲光還是不受基金待見。今年5月7日、8日,重倉歐菲光的中郵創業基金、富國基金、中信保誠等10余家基金管理人,集體調整了對歐菲光的估值方法。


多家基金決定,自5月6日起對旗下證券投資基金所持有的歐菲光采用“指數收益法”進行估值,待該股票交易體現了市場交易特征后,再恢復按市值估值方法。擺明了不看好歐菲光的未來。


結語


歐菲光的快速發展得益于智能手機爆發期,如今智能手機行業已經碰觸天花板,全球范圍內智能手機銷量在2018年首次出現下滑。


皮之不存,毛將焉附?連智能手機都賣不動了,作為智能手機零配件供應商的歐菲光,距離“躺著賺錢”的好日子也就越來越遠了。


大概歐菲光自己也意識到智能手機紅利期已逝,嘗試開拓新業務,但千不該萬不該,歐菲光相中了智能汽車業務,又一次撞到了槍口上。


與智能手機類似,近年來汽車行業也進入增速放緩、存量博弈的時代。作為全球最大汽車市場的中國,在2018年首次出現汽車銷量下滑。


歐菲光兩大業務板塊接連碰壁,公司業績難以為繼,又遭遇機構投資者拋棄,就算是賣股求生目前也是結局待定,這樣一家公司,還會有未來嗎?


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